近一段时间，人民币兑美元汇率呈震荡下行态势，在岸、离岸人民币兑美元均贬破7.3，再度引发市场热议。

No.1  近期为何大幅波动？

2024年9月24日会议以来，人民币汇率经历了大幅波动。美元兑离岸人民币从9月初的7.12左右水平快速升值到9月27日的6.98，之后又快速贬值。今年开年，在岸人民币对美元汇率自2023年9月以来首次跌破7.3关口，离岸人民币对美元汇率同样走贬。

近期人民币汇率波动主要是因为美元走强。2024年前三季度，美元指数累计下跌0.6%。但10月以来，随着美联储货币宽松预期减弱和“特朗普交易”回归，美元频创新高，最终以年内高点收盘。2025年伊始，美元强势依旧，1月2日美元指数升破109，1月3日盘间更是刷新两年多的高点。受此影响，非美货币普遍承压。

此外，受宏观经济状况、市场预期等影响，人民币汇率的双向波动，是提高汇率弹性与波动性的必然结果。2024年12月中央经济工作会议要求“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

对于人民币而言，2024年人民币汇率相对于美元偏弱，但对一篮子货币汇率实现稳中有升。中国外汇交易中心发布的最新数据显示，2024年12月31日，人民币汇率指数报101.47，较2023年末上升3.99%。

No.2  央行释放明确信号

近期召开的中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会，以及2025年中国人民银行工作会议、2025年全国外汇管理工作会议，传达出更为明确、强势的稳汇率信号。

据金融时报，中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会新闻稿关于汇率的表述出现明显变化，指出“增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

相较于三季度例会的表述，这次新闻稿传达出更为明确、强势的稳汇率信号，删除了“增强汇率弹性”的表述，强调了“加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险”，恢复了此前“三个坚决”的表述，表达了人民银行维护人民币汇率稳定的坚定决心，这也是判断未来汇率政策取向的重要依据，有利于稳定外汇市场预期。

No.3  未来走势如何？

业内人士指出，展望2025年，支撑人民币汇率的积极因素较多。

首先，我国宏观经济大盘将更加扎实。2024年9月以来的一揽子增量支持措施将陆续见效。今年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，我国经济回升向好态势将进一步巩固。

其次，我国国际收支仍将保持平衡。2024年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%；货物贸易顺差8846亿美元，创历史同期最高水平，同比增长18.4%。近年来，在国内经济高质量发展的支撑下，我国外贸企业应对外部冲击的能力和韧性持续提升，2025年我国经常账户有望保持顺差，为平衡外汇供求提供有力保障。

第三，我国外汇市场保持韧性。市场参与者交易行为更加理性，经营主体汇率风险中性理念增强，为外汇市场稳健运行和外汇供求保持平衡提供重要微观基础。

此外，机构表示，2025年内部因素仍有望托底人民币汇率，一是考虑到直接投资账户和证券投资账户的压力，预计央行稳汇率决心较强，相关政策也有望继续加码；二是中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。