3月31日，国际黄金价格首次飙升至3100美元以上，再创记录新高！以公斤计算，一公斤黄金的价格首次超过10万美元。

No.1  今年迄今已累涨近18%

近期，黄金避险情绪在持续增强。

本周，美国总统特朗普计划于当地时间4月2日，也就是本周三对其全球大多数贸易伙伴实施“对等关税”。按照特朗普此前声明，进口汽车和农产品的关税措施都将在本周三生效。

对美国关税计划的担忧以及地缘政治不确定性加剧，令投资者涌向避险资产。上周五，国际金价再创收盘历史新高，纽商所4月黄金期价收于每盎司3114.30美元。国际金价实现四周连涨，上周累计涨幅超过3%。

黄金的价格已经连续多次刷新历史纪录，今年以来累计上涨超过18%，并在月初突破了3000美元/盎司的心理关口。

业内表示，金价大幅上涨主要有三大原因：第一，美国关税政策扰动，导致纽约黄金市场持续吸金囤货；第二，全球地缘冲突风险上升，对于黄金的避险需求增加；第三，美国经济数据降温，美联储降息预期发酵。

No.2  未来走势如何？

据新华财经报道，近期多家机构表明了对黄金后续走势的乐观情绪，海通证券梁中华团队认为，全球央行购金对黄金价格的影响力在2022年之后有明显提升，目前主要购金国的官方黄金储备水平尚低，未来还有较大的增持空间。政策不确定性下，黄金的避险属性发挥了更加重要的作用。

中信证券最新研报指出，近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致。综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现，而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已经来到历史最高水平，不过交投规模以及热度并未达到历史“最拥挤”区间，资金仍有进一步加仓的空间。综合当前基本面和资金面数据，研报预计年内黄金行情可能仍未结束。

高盛将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250—3520美元/盎司。中期黄金价格风险仍偏向上行，在尾部风险情景下，到2025年底黄金价格可能超过每盎司4200美元。大型亚洲央行的买家可能会在未来3到6年内继续迅速购买黄金，以达到预估的潜在黄金储备目标范围。

尽管黄金价格近日屡破新高，然而，还是有一些分析师态度悲观。分析师称，黄金价格可能在未来五年内跌至1820美元，这意味着其将较目前价格跌去38%，抹去过去一年来的收益。

分析师表示，黄金价格下跌压力主要有三大原因，分别是市场供应增加、央行购金意愿消退以及需求放缓。

No.3  警惕盲目跟风

2025年初至今，黄金延续涨势、保持高位运行，黄金市场正上演着一场财富游戏。在“稳赚不赔”的幻觉下，部分投资者不甘于将手里的钱放在定期存款里，而是热衷于投资黄金，甚至有个别投资者通过网贷、消费贷、信用卡套现等方式，加杠杆入局。

在业内人士看来，贷款买黄金，就像是“借钱蹦极”。黄金原本是避险投资品，但个人投资者加杠杆参与其中，就成了一场危险的“游戏”。

业内表示，黄金虽然是传统意义上的避险资产，但当“黑天鹅”来临时，黄金价格的波动率也会加大。黄金投资产品的收益波动和黄金价格波动并不能画等号。例如有些客户在投资黄金时喜欢使用杠杆。但杠杆工具犹如双刃剑，能放大盈利，也会放大亏损。相比普通的黄金投资，杠杆交易通常伴随着强制平仓机制，除了“看对方向”之外，投资者还需做好资金管理，难度较大，并不适合普通的投资者。

对于想要入手黄金的投资者而言，中国银行研究院研究员吴丹提醒，当前金价已处于相对高位，投资风险也随之增加。因此，相较于以短期投资为目的购买黄金，投资者更应倾向于以储备和收藏为目的持有黄金。这种策略不仅能够满足投资组合多样化与风险分散的需求，还能有效减少因黄金价格波动带来的潜在损失，从而在复杂多变的市场环境中更好地实现资产保值与增值目的。