央行再启黄金“买买买”模式，连续2个月增持黄金！

1月7日，中国人民银行更新的官方储备资产数据显示，截至2024年12月末，我国官方黄金储备为1913.4亿美元（7329万盎司），较11月末增加33万盎司，连续两个月扩大黄金储备。央行连续“出手”意味着什么？是否会继续增持黄金？

No.1  央行连续“出手”

2024年4月，我国央行增持了6万盎司黄金，创下对黄金储备的“十八连增”。5月至10月，我国央行再也没有增持黄金，黄金储备规模始终维持在7280万盎司水平。全年来看，央行2024年增持黄金142万盎司，为连续第三年增持黄金。

黄金储备一直是各国国际储备多元化构成的重要内容。2024以来，全球央行和场外交易市场需求强劲，推动金价不断攀升并屡创新高。市场人士普遍认为，我国央行去年半年暂停增持黄金主要是因为黄金价格高企。

关于央行重启增持黄金储备，汇管研究院副院长赵庆明表示，在黄金价格有所回落的背景下，我国央行逢低买入、适度增持黄金储备符合大趋势。

从全球范围来看，是我国国际储备中的黄金储备占比偏低——截至2024年12月，我国官方国际储备资产中黄金的占比为5.5%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构，推进人民币国际化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

世界黄金协会中国区首席执行官王立新表示，各国央行的储备资产，第一个要求是安全性，第二个要求是很好的流动性，第三个才考虑到回报。央行持续增持黄金的一大目的是分散自身储备资产的构成，减少对某一主权货币的过度依赖；另一方面则是看重黄金在全球金融资产价格波动加大趋势下的避险功能，有助于降低储备资产的波动幅度。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英还称，我国央行增持黄金很可能是一项中长期的战略性举措，原因在于美联储经历了十几次加息之后走向降息。在此背景下，美债价值将会下降，增持黄金还有利于提升央行资产负债表的整体质量。

No.2  未来金价怎么走？

央行增持黄金，金价走势会受影响吗？

2024年，国际金价屡次创下历史新高。世界黄金协会2024年12月发布的报告提及，2024年黄金已40次打破历史纪录。

2024年全年，伦敦金现货累计上涨27.23%，创2010年以来最大年度涨幅；COMEX黄金期货累计上涨27.39%，同样创2010年以来最大年度涨幅。

业内表示，央行增持黄金，特别是规模较大的稳定增持，会对国际金价形成一定推升作用。可以看到，在2015年6月至2016年10月、2018年12月至2019年9月、2022年11月至2024年4月的近三轮央行增持黄金周期中，都对应着不同程度的国际金价上涨。

但是，国际金价会受到多方面因素牵动，包括地缘政治风险波动、全球经济金融环境变化、美元指数走向等，央行增持黄金仅是其中的一个影响因素。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，全球央行储备资产多元化的趋势未变，新兴市场黄金储备占比仍然相对低，未来中国央行增持黄金仍有一定空间，但节奏存在不确定性。建议投资者保持理性，构建多元化的投资组合，合理把投资节奏，并警惕潜在的波动风险。