美国当地时间11月28日,传奇投资人查理·芒格去世,终年99岁。
查理·芒格作为投资界最神秘低调的大咖、杰出的投资思想家,是伯克希尔的灵魂人物。创造出51年年复合增长率19.2%的投资奇迹。巴菲特在伯克希尔的网站表示悼念,“如果没有查理的灵感、智慧和参与,伯克希尔·哈撒韦公司无法达到现在的地位。”非常简短的一句话,概括出了查理·芒格的成就。
本期弘恒悦读,让我们共同回顾查理·芒格的传奇人生。大部分人追求的只是财富,而真正宝贵的在于财富背后带来的独立和自由。
No.1:查理·芒格与巴菲特
在遇到查理·芒格之前,巴菲特的投资虽然已经小有成就,但是查理·芒格的到来,真正打开了巴菲特的投资格局。
巴菲特最初的投资理念来自于他在哥伦比亚商学院读书时期的老师——价值投资之父格雷厄姆。格雷厄姆有一个著名而形象的说法叫做“市场先生”,因为市场先生情绪不稳定,所以股票的市场价格经常和内在价值不一样。价值投资的核心思想就是,首先要学会计算一只股票的内在价值,只有股价大幅低于内在价值,提供了足够安全边际的的股票才值得购买。
基于老师格雷厄姆的思想,巴菲特创造出捡烟蒂的投资方法,他将那些看上去无人关注的公司比喻为“扔在地上的烟蒂”,虽然湿乎乎的令人讨厌,但捡起来其实还能免费吸上一两口。
巴菲特早期的投资就是在市场上找这些烟蒂公司,并且收获了不错的回报。但是查理·芒格加入之后,改变了巴菲特的观点,查理·芒格认为,在股市上投资不应该一味只捡便宜货,而更应该用合适的价格投资更优质的公司。这就是后来被投资人奉为圭臬的“护城河”概念:一家公司如果拥有可以长期抵御外来入侵的护城河,这才是真正值得长期投资的优秀公司。
查理·芒格改变的不只是巴菲特的投资风格,很大程度上,他其实大大拓展了价值投资的理念和边界,将价值投资推向了一个更高的高度。今天的全球投资人,一方面还在寻找安全边际,同时,更多的人开始寻找那些具有护城河的优质公司。寻找护城河,已经成为投资者必修的功课。
No.2:查理 · 芒格如何看待中国市场?
芒格在投资中国方面比巴菲特更加乐观。
今年10月30日,美国知名科技投资类播客《Acquired》访谈中,谈到中国,芒格表示:“我对中国的观点是,中国经济在未来20年比几乎任何其他大型经济体都有更好的前景,这是其一。其二,中国的龙头企业比任何其他地方的巨头都更强大、更好,而且价格便宜得多。因此,我自然愿意在我的投资组合中承担一些来自中国企业的风险。”
No.3:传奇落幕,智慧长存
查理·芒格不仅只是作为巴菲特的合作伙伴才获得其知名度,其影响力早就超越了投资之外,很多人甚至将查理·芒格视为人生导师,受益于他的人生智慧。
《查理·芒格传》一书中,通过对芒格本人、家人及密友长达三年的近距离了解访谈,重现了芒格从律师成长为具有深刻洞见的投资家的人生经历,展现了投资大师决策背后深刻思考的细节,值得我们细细揣摩。
在这近100年的岁月里,查理·芒格带给我们的启示永远不止于投资,他总是慷慨地向我们分享关于普世的智慧,引导我们保持学习、增长知识,获得幸福的人生。